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第一财经|创业板注册制来了，黄金赛道怎么选？机构人士这么说

：原题为_第一财经|创业板注册制来了，黄金赛道怎么选？机构人士这么说。
创业板注册制改革近期的落地 ， 目前己经有总共6批121家公司提交了创业板上市申请 ， 投资者准备好了吗？
7月以来 ， A股持续上涨 ， 成交额连续五日破万亿 ， 不少人高呼“牛市”已至 。 下半年又该如何把握投资机会？
7月8日 ， 在第一财经“2020·下半场投资策略会”网络直播（）中 ， 围绕上述话题嘉宾分享了他们的观点 。
牛市真的来了吗？牛市有什么特点？
太平基金权益投资部基金经理林开盛认为往中长期来看 ， 市场还是向好的 。 他提到判别一轮牛市会有几个特点：
第一 ， 是否有快速强劲上涨的大市值板块作为领头羊；
第二 ， 市场的交易量有没有持续放大 ， 资金有没有持续涌入；
第三 ， 这个市场的情绪还在不在；
第四 ， 有没有跟时代变化形成共鸣 ， 比如说经济转型 ， 比如说改革 。
结合这几点 ， 他认为现在这一轮市场的变化基本契合未来牛市的特征 。
券商后市是否还具有投资价值？
林开盛认为 ， 如果继续看好这一轮市场向上 ， 券商还是有价值的 ， 因为券商几大盈利来源 ， 包括经纪业务、保荐业务、自营和资管业务 ， 都和市场的变化密切相关 。 最近市场交易量持续上升 ， 两融余额明显上升 ， 随着后面注册制的到来 ， 可以预计IPO的数量、再融资的数量也会进一步攀升 ， 这些都是有利于券商的 。 所以券商在各大板块属于和市场的共鸣是最强的板块 ， 它的盈利也伴随着市场的走高进一步放大 。 可以把券商定义为牛市放大器的作用 。 如果你看好市场 ， 券商其实算是一个相对比较好的标的 。
国泰君安证券研究所新股首席分析师王政之从新股的角度来分析 ， 最近的新股停发已经差不多是五年前 ， 监管层对于整个IPO发行的决心是非常大的 ， 也就是说未来整个新股的IPO常态化的发行一定是一个必然的结果 ， 在这样的情况下 ， 整个IPO融资规模的水涨船高 。 去年整个A股市场融资规模差不多在2500—3000亿总的体量 ， 但是根据最新的数据 ， 今年上半年整个A股市场光是IPO这一块的融资额度可能差不多有1700亿 。 所以大家如果简单的年化一下整个IPO节奏 ， 今年IPO的发行规模有可能超过3000亿 ， 甚至达到4000亿的规模 。
周期股开启牛市？
林开盛表示 ， 进入7月以来 ， 很多传统企业的涨幅非常惊人 ， 这和原先市场风格偏离度有关 。 为什么说偏离度？今年上半年 ， 上证50 ， 包括沪深300和创业板指之间的差距越拉越大 ， 创业板高歌猛进 ， 一枝独秀 ， 所以风格上的偏移根据历史的经验会有一个均值回归的过程 ， 市场的风格会更加均衡 ， 其实大部分的机构投资者对这个早有预期 ， 只不过没有想到一进入7月份 ， 风格这么快出现了一个剧烈的均值回归 ， 煤炭也是这一轮均值回归的受益品种 。
但是从中长期投资的角度来讲 ， 林开盛表示 ， 更看好科技成长 ， 因为煤炭本身属于传统行业 ， 而且煤价本身具有一定的周期波动性 ， 所以短期它可能主要享受的还是均值回归风格上带来的优势 。 但是往中长期的视角去看 ， 煤炭可能不会是其个人比较重点布局的品种 。
选对行业 ， 事半功倍？
王政之分析 ， 很多新股其实本身赛道比较好 ， 或者它的下游行业特别景气 ， 所以选个股 ， 第一 ， 行业很重要 ， 你选择在那一个行业择股很重要 。 第二 ， 个股的基本面 ， 特别如果回顾当时创业板的牛市 ， 差不多是2013—2015年 ， 当时创业板也有一波气势如虹的牛市 ， 在当时走得最好的一些个股其实都是计算机、软件、通信类的公司 ， 当时的风口在TMT、互联网这一块 。 所以当时出现了普涨 ， 有一点类似现在的生物医药或者像现在的消费品 ， 历史有一定意义上的重演 ， 所以在目前整个大的环境之下 ， 行业选对可能是一件事半功倍的事情 。 从这一点来看 ， 新一代信息技术和芯片制造 ， 或者整个芯片设计 ， 半导体产业链来看还是有非常好的投资机会 。


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