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计划|单周近300亿 半年报披露前夜房企提速“补血”

与营销计划同步进行的 ， 还有房企的融资计划 。 7月9日 ， 佳兆业发布公告称 ， 拟发行7亿美元优先票据 ， 最高利率11.25％ 。 据北京商报采访人员不完全统计 ， 仅过去一周 ， 就有十余家房企有了发债的动作 ， 其中不乏融创、绿城等品牌房企 ， 融资（含计划）规模约人民币289亿元 。 而他们对外融资的目的也是在为现有债务进行再融资 。 业内人士认为 ， 受疫情影响 ， 各地都出台了扶持政策 ， 当下既是众房企需要资金储备的时候 ， 也是房企对外融资的“窗口期” 。
多维度找钱
北京商报采访人员统计发现 ， 房企发行的债券品种方面 ， 美元债有6例 ， 合计规模约192亿元人民币；超短期融资券有4例 ， 合计规模63亿元 。 综合来看 ， 上述融资所得款项多为“借新还旧”之用 ， 意在为现有债务进行再融资 。
其中 ， 7月9日 ， 佳兆业拟发行7亿美元优先票据；7月8日 ， 云南城投拟发行8亿元超短期融资券；7月8日 ， 招商蛇口拟发行30亿元超短期融资券；7月7日 ， 绿城中国成功发行五年期3亿美元高级债；7月7日 ， 融创中国拟发行两笔优先票据 ， 合计10亿美元……
对于房企密集的融资举动 ， 中国城市房地产研究院院长谢逸枫分析称 ， 受疫情影响 ， 众房企皆面临资金压力 ， 在外部市场不确定的情况下 ， 保持足够的资金储备 ， 是抵御未知风险的关键 。 最近一段时间 ， 多数房企都在打折促销来加速回笼资金 ， 但这笔款项具有滞后性 ， 对外融资是保障企业正常运营的有效手段 。 此外 ， 下半年是房企们的发力期 ， 一些战略安排也需要资金的支持 。
北京商报采访人员了解到 ， 除了美元债、超短期融资券等常规融资外 ， 房企也积极拓展多种融资手段 。 以中国金茂为例 ， 7月3日 ， 中国金茂与配售代理订立配售协议 ， 共配售约6.02亿股新股份 。 据公告 ， 估计所得款项净额约为34.16亿港元 ， 中国金茂拟将款项净额用作竞投土地、偿还债项等 。
与股权融资不同 ， 碧桂园则发布了“以股代息”计划 ， 根据计划安排 ， 碧桂园最多发行约8.3亿股 。 对此 ， 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示 ， 以股代息也可以看作一种“变相”的融资方式 ， 发行方可通过减少交易环节降低相关交易成本 。
头部效应
克而瑞地产研究院近日发布的报告显示 ， 截至2020年上半年房企新增债券类融资成本较2019年全年下降0.72个百分点 。 具体来看 ， 境内债券融资成本4.14％ ， 较2019年全年下降1.18个百分点 ， 主要由于短债发行量上升 ， 叠加上半年宏观短期流动性宽松 ， 使得各个梯队房企的境内融资成本均实现下降 。
从数据上看 ， 房地产行业整体融资成本在下降 ， 但这并不意味着低利率融资“红利”惠及到所有房企 。
以此次北京商报采访人员梳理的13家房企为例 ， 绿城中国本期发行的五年期3亿美元高级债 ， 其票面利率仅为5.65％ ， 这也创造了绿城中国中长年期美元高级债发行的历史最低水平 。
而当代置业拟发行的2.5亿美元绿色优先票据 ， 其票面利率却高达11.5％ 。 北京商报采访人员了解到 ， 今年以来当代置业已进行多次高息发债 。 2月20日 ， 当代置业发布公告称发行2022年到期的绿色优先票据 ， 票面利率11.8％；2月27日 ， 当代置业发布公告称将发行一笔2024年到期的绿色优先票据 ， 票面利率为11.95％ 。 上述票据发行所得款项净额均用于若干现有债务再融资 。
时间往前推进 ， 明发集团的高利率发债也一度引发市场关注 ， 票面利率高达22％ 。 值得一提的是 ， 若明发集团在债券到期日未能根据债券条件支付任何到期款项 ， 则该美元债的利息将会由22％＋10％飙升至32％ 。
谢逸枫表示 ， 除房企自身所营造的品牌效应外 ， 企业的信用等级、利润表现、整体负债率等都会影响到融资利率的高低 。 “马太效应”使然 ， 房企融资也愈发向头部靠拢 ， 尤其是目前销售表现不佳的情况下 ， 资本市场也有意“择优录取” ， 部分房企的高息发债也是无奈之举 。


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