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农夫山泉|大自然“印钞机”要上市了！农夫山泉背后隐形富豪：不是有钱就能做饮用水( 二 )


对于上市前突发分红，经济学家宋清辉表示：“农夫山泉近三年派息总额接近三年利润，是农夫山泉背负高负债的主要原因 。”香颂资本董事沈萌认为，上市前分红与上市融资并不矛盾也不违规，这样既向股东分配更多收益、又可以低成本融资 。且对于传统产业而言，A股和港股上市标准也不允许无盈利能力的企业挂牌 。
另外，中信建投证券一位分析师表示，由于公司是由原始股东创立，上市前派发大量股息或利润也无可厚非 。对一家拟上市企业来说，最关键是能否兑现承诺，并借助资本市场的力量壮大自身，让广大投资者、中小股东均能享受到企业发展红利 。
“大自然”的印钞机：
1元矿泉水6毛利，1年狂赚49亿
毫不夸张地说，一向低调沉默的农夫山泉的赚钱能力超乎想象 。
农夫山泉招股书显示，2017年、2018年及2019年，农夫山泉的营收分别为174.91亿元，204.75亿元及240.21亿元，2018、2019年的收益同比增速分别为17.1%、17.3% 。同期内，农夫山泉经调整后的年内净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元 。
农夫山泉|大自然“印钞机”要上市了！农夫山泉背后隐形富豪：不是有钱就能做饮用水
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来源：农夫山泉招股书
仅从2019年的净利润来看，在食品饮料领域农夫山泉“碾压”大部分上市食品公司，超过蒙牛（41.05亿）、达利食品（38.4亿）、康师傅（33.3亿）、统一（13.66亿）等知名食品企业，仅次于双汇（54.37亿）、海天味业（53.53亿） 。
根据弗若斯沙利文报告，农夫山泉的营收增速高于同期中国软饮料行业5.0%及6.6%的增速以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速 。除此之外，农夫山泉还是中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一 。
事实上，农夫山泉不只有农夫山泉矿泉水，很多人都耳熟能详的饮品品牌其实都是农夫山泉旗下的业务线 。包括茶饮料东方树叶、功能饮料“尖叫”、果汁饮料维他命水、农夫果园、水溶CIOO、NFC等 。
农夫山泉|大自然“印钞机”要上市了！农夫山泉背后隐形富豪：不是有钱就能做饮用水
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来源：农夫山泉招股书
不过，单是包装饮用水这一项业务，就为农夫山泉贡献了五成以上的营收，并且营收比例仍在提升 。招股书显示，2017年、2018年及2019年，农夫山泉包装饮用水的收入分别为101.2亿元、117.8亿元与143.46亿元，占总营收比例为57.9%、57.5%与59.7% 。
同时期内，茶饮料产品的营收占比排名第二，分别为14.8%、14.8%与13.1%；功能饮料产品、果汁饮料产品与其他产品的营收占比分别位列第三、第四、第五名 。在招股书中，农夫山泉对于其他产品的解释是咖啡饮料、苏打水饮料、植物酸奶等不同品类 。
在毛利率方面，农夫山泉包装饮用水依旧遥遥领先 。2017年-2019年，该产品的毛利率分别为60.5%、56.5%与60.2% 。这意味着，每1元的销售收入可以给农夫山泉带来约6毛的毛利 。
另外，招股书还提到，基于“天然、健康”的理念，农夫山泉包装饮用水全部源自含天然矿物元素的优质天然水源 。自成立以来，农夫山泉已成功实现了对中国十大优质水源地的提前布局，包括浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口等 。
农夫山泉|大自然“印钞机”要上市了！农夫山泉背后隐形富豪：不是有钱就能做饮用水
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除了上述饮品外，近年来，农夫山泉也在不断开发扩张品牌的产品品类 。根据招股书，农夫山泉亦销售农产品，包括17.5度鲜橙、17.5度水果及大米等 。
控制115家公司的隐形富豪
“送水人”钟睒睒投资版图
农夫山泉没上市，隐形的“送水人”钟睒睒已暴富 。
前文中提到，农夫山泉上市之前进行了三次的分红，大额分红，大股东自然分得不少 。从农夫山泉实控人钟睒睒直接持股17.86%、养生堂持股69.58%来计算，钟睒睒持有农夫山泉全部股本中约87.4%的权益 。按此计算，2019年的95.98亿突击分红，钟睒睒就可以分到83亿元之多 。


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